周大福内地单季关店240家，截至9月末较高峰期少了近2600家 - 扑克公共牌

近日，周大福在港交所公布了未经审计的经营数据，2027财年第二季度，该品牌在中国内地净关闭了240家零售门店。截至9月底，内地门店数量为4807家，与历史最高点7403家相比，减少了2596家。

公告显示，本季度周大福整体零售销售额同比小幅下降0.5%，两大市场表现差异明显。内地零售销售额同比减少5.3%，占集团总零售额的83.3%；而香港、澳门及其他海外市场零售销售额大幅增长33.2%，占集团零售份额的16.7%。公告将内地销售下滑归因于“网络优化以及去年同期较高的对比基数”。

内地市场内部结构也在调整。电商渠道成为品牌为数不多的增长领域，本季度内地电商零售值同比上升25.6%，电商销售额占内地整体零售额的8.9%，销量占比达19.8%。加盟门店的销售占比继续下降，内地周大福珠宝加盟门店零售销售贡献比例降至61.6%，渠道优化直接导致加盟体系份额缩减。

从同店销售数据来看，内地市场呈现直营店韧性较强、加盟店承压的格局。内地直营店同店销售同比上涨2.2%，加盟门店同店销售下滑2.9%；整体同店销量同比下降9.7%，销售额增长主要依赖客单价提升，而非销量扩大。

产品方面，内地定价首饰同店销售增长11.1%，计价黄金首饰同比增长1.7%；计价黄金首饰内地同店平均售价升至10200港元，定价黄金首饰均价为10100港元。港澳市场受益于旅游客流复苏，同店销售大涨29.6%，其中计价黄金首饰同店销售涨幅达43.5%，消费复苏效应显著。

门店网络方面，2027财年第二季度，除内地关闭240家门店外，港澳及海外市场小幅净增门店，其他子品牌合计净关闭3家，集团全部零售点位期末合计5192家。当前内地周大福珠宝门店中，加盟店占比仍高达68.3%。

在收缩普通网点的同时，周大福将资源向高端业态倾斜。本季度内地新增1家奢侈品精品店，奢侈品精品店总数增至13家，此前其曾设定到2030财年开设50家精品店的目标。海外市场也在持续布局，先后在新加坡、马来西亚核心商圈开设新店，瞄准海外高净值客群。

上一财季，周大福也有关店动作。该公司7月23日公告显示，截至2026年6月30日止三个月，零售值同比增长15.1%。期间，公司在内地选择性地开设14个周大福珠宝零售点，并关闭272个零售点，净关闭258个零售点；在香港、澳门及其他市场，公司分别在香港开设1个和在其他市场净开设2个周大福珠宝零售点。

公司内地直营店在该季度的同店销售增长19.6%，加盟店同店销售增长15.7%，表现优于整体珠宝零售市场。香港及澳门的同店销售受消费气氛向好及客流强劲推动，期内增长达41.7%，其中香港上升35.0%，澳门上升64.6%。

周大福还在推进品牌年轻化转型。今年7月，其签约演员赵露思担任全球品牌大使，瞄准年轻消费群体。旗下DAWN（万相）系列本季度零售销售值接近20亿港元，市场表现超出集团预期，8月再推出SONG全新系列。这两大国风设计产品均试图拉近与年轻消费者的距离。

一方面内地门店持续精简，另一方面又交出一份超预期的盈利预告。

10月22日，周大福在港交所公告，截至2026年9月30日止六个月（2027财政年度上半年）的净溢利预计比去年同期增加约90%-100%，主要原因是2027财政年度上半年录得黄金借贷合约重估产生公允值收益，而去年同期则录得公允值亏损。此外，还得益于集团在核心市场的销售改善。

披露盈利预告后，该公司股价并未大幅上涨，披露预告当日收盘报10.95港元，下跌3.44%，后续交易日维持震荡。截至10月28日港股收盘，周大福报10.83港元，微跌0.18%，市值为1069亿港元。

周大福同时提示，金价波动仍会扰动全年业绩。

国际COMEX黄金期货在8月冲高后，自9月开启一轮明显回撤。截至10月下旬的一个月内，累计跌幅超9%，盘中一度跌破4000美元/盎司关口，随后在4000美元附近反复拉锯，反弹力度偏弱。

国内上海金交所AU9999同步跟随外盘下行，从9月900元/克上方回落，10月下旬在860–875元/克区间震荡，10月28日AU9999收盘约868.99元/克。品牌金店的足金零售价也同步下调，周大福等品牌首饰金价随原料金价波动。

行情核心驱动来自美联储利率预期。市场重新定价美国通胀粘性，交易主体押注美联储12月仍存在加息可能性，10年期美债收益率维持在5%上方。黄金是无息资产，利率走高会抬升持有黄金的机会成本，压制金价，这也是本轮下跌最核心的推手。

本文来自“界面新闻”，记者：宋佳楠，36氪经授权发布。